比市场情绪提前回暖的，或许不是经济数据，而是K线形态。经历周三长阴线下跌后，上证指数在昨日上演先跌后涨的V型反转行情，收盘后K线呈现出“金针探底”的形态，技术含义是：超跌反弹，后市可期。由于A+H两地上市的企业较多，且以金融、采掘、地产等大市值行业为主，所以恒生指数和上证指数存在显著共振性。恒指在本周三也出现了显著下跌，但周四并未以“金针探底”的看涨形态收盘，所以整体走势仍偏空。不过，在共振逻辑之下，恒指的超跌反弹概率有所提高。

将海外股指纳入比较后可以发现，本周的疲软表现存在于很多国家的股票市场。比如，英国富时100指数，本周累计跌幅2.17%且屡屡刷新年内新低；德国DAX指数下跌0.82%；韩国KOSPI指数下跌2.38%等等。表明恒生指数的下跌，除了内在原因之外，还有一部分海外因素。尤其是英国股票市场，与香港股市存在较深的渊源，两地上市的企业不在少数，比如汇丰控股、渣打银行、长江实业等等，所以两者重叠的影响因素较多。英国富时指数下跌，主要原因在于加息预期的升温。英国12月CPI年率同比上涨4%，高于预期值3.8%和前值3.9%，意味着高通胀有抬头迹象。欧美国家中央银行存在“提高利率，遏制通胀”的政策逻辑，所以高通胀会导致英国央行的紧缩预期升温。

香港的基准利率同样偏高，当加息预期增强时，恒指受到利空冲击；降息预期增强时，恒指受利多冲击。由于欧美主要经济体的高通胀问题都有卷土重来的迹象，所以香港的加息预期也在逐步增强。这是导致恒指近段时间表现疲软的重要影响因素。

技术角度看，恒生指数处于中期空头趋势之中，近两周有加速下跌的迹象。市价已经触及下降通道线下轨，有可能获得支撑，今日K线形态较为关键。震荡指标KD的读数处于20超卖线下方，一旦快慢线向上交叉，则后市看反弹。MACD指标的柱线处于零轴之下，且绝对值不断放大，意味着中期空头趋势仍在延续。综合来看，多数指标认为恒生指数的中期空头将会延续，但由于短期内超跌，下周有望出现暂时性的反弹走势。

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