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东吴证券:给予中信博买入评级,目标价位960元

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2024-05-15 【 字体:

东吴证券股份有限公司曾朵红,郭亚男近期对中信博进行研究并发布了研究报告《2023年业绩预告点评:Q4业绩大超预期,2024年有望持续高增》,本报告对中信博给出买入评级,认为其目标价位为96.00元,当前股价为73.03元,预期上涨幅度为31.45%。

中信博(688408)

事件:公司发布2023年业绩预告,2023年归母净利润预计3.54亿元,同增697%;扣非归母净利润预计3.13亿元,同增2271%。其中2023Q4归母净利润预计1.97亿元,同增245%;扣非归母净利润预计1.84亿元,同增411%。业绩超市场预期。

支架出货环比高增、跟踪占比大幅提升、业绩超预期。1)出货端:我们预计2023年公司支架出货16GW-17GW,其中固定支架出货9GW,跟踪支架出货约7.5GW;2023Q4支架出货约7GW+,其中跟踪出货约4GW,环比翻倍增长超预期;固定出货3GW+,环增50%+,主要系印度沙特等地多个订单于Q4进行交付,叠加跟踪支架价格高固定支架约0.2元/w,Q4营收超预期,其中跟踪营收占比约65%。2)盈利端:受益于公司自制转速机、镀锌等降本+Q4产能利用率提升至100%+跟踪占比提升+海外占比高,我们预计2023Q4毛利率环比有所改善,2024年毛利率我们预计稳中有升。

在手订单丰富、2024年有望持续高增长。截至2023年12月底,公司在手订单约47亿元(跟踪支架36亿元+固定支架10亿元+其他1亿元),环比2023Q3在手订单63亿元下降25%,主要系Q4进行订单交付。考虑假设跟踪及固定价格分别为0.45元与0.23元,公司支架在手订单约12GW(跟踪8GW+固定4GW+),主要以海外订单为主,有望支撑2024年持续高增长。

盈利预测与投资评级:基于公司业绩超市场预期,我们调整公司2023-2025年归母净利润为3.5/5.2/6.8亿元(2023-2025年前值为2.8/4.9/7.0亿),同增697%/48%/30%,考虑公司在手订单丰富,业绩有望持续高增,我们给予24年25倍PE,对应目标价96元,上调至“买入”评级。

风险提示:政策不及预期,竞争加剧等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,浙商证券张雷研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为63.65%,其预测2023年度归属净利润为盈利3.01亿,根据现价换算的预测PE为35.33。

最新盈利预测明细如下:

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