今天的文章分享一篇价投圈文章。主要内容是投资面对天花板的思考，文中晓荣老师以一家10年前就到天花板的消费公司为例，表达了自己的看法。并解答了粉丝对于投资茅台的疑惑。

概括来说，晓荣老师认为，正确的投资姿势，并不是纠结天花板在哪里，而是即便不增长也看得下去。就如巴菲特说“我们希望是能够在最坏的情况下得到合理的结果，而不是预期在乐观的情况下，得到很好的利益”那样。

以下正文：

本文我会讲一个10年前就到天花板的消费公司故事——它营收增速10年间基本没涨，连通胀都没跑过。

问茅台营收和净利润的天花板，这个问题本身就不太问的对，这就是我之前不太想在群里回答的原因。而且这个事这个起码都是5到~10年后的事情，这是一个很长期的问题，其实我们不能回答，太远了。

但是务实层面就没法得出有用的结论了吗？我看未必。

问题就算能回答有实操意义吗，比如有个跳大绳的说20年后一个公司有一天要倒闭或者要如何如何的，谁敢依据此结论投资？那些给宁德算账60年后是不是搞笑？

如果纠结这些问题，我觉得不用投资了，因为买任何公司都是不OK的。其实我们不妨把问题改一下。比如茅台能不能跑过通胀？而不是去问茅台天花板在哪里？

我想讲一个10年前就到天花板的消费公司的故事，比如A股有一个公司，叫承德露露，营收早就到天花板了，如下图，差不多10年了都没增长过，或者说增长还没跑过通胀。

如果禁酒令时期和白酒一样买入这个一直没增长的公司，那么过去11年过去算上股息复利再投年化收益差不多在10%左右，这收益率虽然和同时期茅台的30%以上的年化收益率不好比，但起码跑赢了那个时期的信托，更加跑赢了一大堆赔钱的大聪明。