“木头姐”严厉警告:今天的英伟达就是当年的思科!
2024-07-01 【 字体:大 中 小 】
方舟投资管理公司创始人凯茜·伍德最近对英伟达敲响了警钟,警告其惊人的增长可能会放缓,并将其股价飙升与互联网泡沫时期的思科(Cisco)进行了比较。
上周四,伍德在致股东的一封信中发表了令人震惊的评论。她将上世纪90年代初互联网繁荣时期思科股价伴随网络硬件需求激增而暴涨,与今天英伟达股价随着人工智能芯片需求激增而暴涨相提并论。
伍德说,这是一个“类似的技术时刻”。她回忆说,在截至1994年3月的3.5年时间里,思科的股价飙升了31倍,但在接下来的四个月里,由于对经济衰退的担忧和竞争对手产品的发布导致客户减少了订单,思科的股价暴跌了51%。
到2000年3月互联网泡沫达到顶峰时,该股反弹上涨了71倍,但随后几年暴跌了约90%,此后再也没有接近互联网泡沫时期的高点。
伍德说:“今天,英伟达就是这样一家公司。”她强调,自2015年2月以来的9年里,英伟达股价上涨了117倍,自2018年10月以来上涨了23倍,当时加密货币严冬打击了芯片销售,导致英伟达股价在三个月内下跌了56%。
伍德的观点似乎是,就像思科的路由器和交换机推动了互联网革命一样,英伟达已成为人工智能时代的决定性公司。当一家公司在新的科技范式中扮演如此重要的角色时,它的股价可能会出现剧烈波动。
事实上,随着特斯拉和甲骨文等公司争相购买英伟达的芯片,英伟达最近几个季度的增长速度非常快。但伍德说,这种疯狂的抢购可能意味着,它的客户最终可以得到他们所需数量的两倍或三倍。
她还指出,英伟达本季度的增长正在放缓,获得芯片的等待时间已经从11个月缩短到3个月,这表明供应正在赶上需求。
伍德表示:“如果没有软件收入的爆炸式增长来证明GPU产能的过度建设是合理的,我们不会对支出暂停感到惊讶。”
她继续说,随着英伟达的客户开始清理和减少库存,他们也可能会在芯片上减少支出。
她补充说:“从长远来看,与思科的历史不同,竞争可能会加剧,不仅因为AMD正在取得成功,还因为英伟达的客户——云服务提供商和特斯拉等公司——正在设计自己的人工智能芯片。”
伍德清楚地看到,在增长放缓、支出减少和竞争加剧的情况下,英伟达的光芒正在消退。但她也提醒说,近年来人工智能的重大进展表明,“一切皆有可能”。
近几个月来,这位基金经理对英伟达的态度越来越谨慎。今年2月,她透露正在削减Ark对该股的敞口。
Ark的网站显示,其旗下各基金目前仅持有价值6400万美元的英伟达股份,而其最大的两笔持仓分别为13亿美元的Coinbase和7.88亿美元的特斯拉。
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