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电影关税?奈飞懵了

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2025-05-30 【 字体:

  华尔街见闻

  奈飞此前被视为关税风险的“避风港”,但特朗普的政策将直接打击其商业模式。花旗分析指出,在最坏情况下,奈飞每股收益可能减少约6美元,降幅达20%,但公司有多种应对策略可能减轻影响,包括转移制作至美国、限制美国用户访问海外内容、提高订阅价格等。

  特朗普关税“炸弹”突袭好莱坞,一直以来被视为关税风险“避风港”的奈飞,也难逃一劫。

  据环球网,特朗普提议对所有进口电影立刻加征关税100%,理由是保护正在“迅速消亡”的美国电影业并促使生产回流。

  作为主要流媒体平台,周一奈飞股价因担忧成本上升而下跌近2%。花旗分析指出,在最坏情况下,奈飞每股收益可能减少约6美元,降幅达20%,但公司有多种应对策略可能减轻影响。

  奈飞受创:关税“避风港”地位不保

  花旗分析师指出,奈飞此前被视为关税风险的“避风港”,但特朗普的政策将直接打击其商业模式。

  据估计,奈飞年度内容支出约170亿美元,其中60%由奈飞自制,而自制内容中约50%在美国境外生产。在100%关税打击下,奈飞每股收益可能减少约6美元,降幅达20%。

  面对潜在的EPS下滑风险,花旗分析师认为奈飞实际影响可能远小于最坏情况,公司有多种选择来限制影响,包括:

转移制作至美国:若在美国制作内容成本高出35%,实际EPS影响将降至约2美元/股。

限制美国用户访问海外内容:通过控制内容分发策略减少直接收益影响。

提高订阅价格:若将增加的制作成本转嫁给美国消费者,可能导致美国区域每用户平均收入(ARPU)上涨约7%。

  海外影视中心面临灾难性打击

  分析指出,这一关税政策将对英国、加拿大、澳大利亚和新西兰等主要好莱坞制作中心产生“毁灭性”影响。美国电影业和连锁影院也将受到沉重打击,制片厂可能不得不承担更高的成本,消费者可能面临更高的票价。

  美国电影协会(MPI)的数据显示,2023 年美国电影电视行业贸易顺差 153 亿美元,出口额达 226 亿美元,与全球各主要市场的贸易均保持顺差。

  即便如此,过去二十年来,美国在与欧洲和亚洲国家的全球竞争中仍然处于劣势,这些国家通过提供慷慨的税收优惠来抵消部分制作成本,以吸引电影制作人。

  2024年,英国电影电视制作支出增长近三分之一至56亿英镑,其中约三分之二来自五大美国电影公司和三大美国流媒体平台。

  不过专家质疑,电影实际操作存在巨大挑战:究竟什么才算“美国电影”?如何定义“进口”?现有电影如何应对?这些问题目前均无明确答案。

  前英国ITV主席Peter Bazalgette提出:“对于在英国制作并通过互联网全球分发的Netflix节目,如何征收关税?”

  巴克莱分析师表示,电影制片厂可能会冻结活动,直到“政策得到明确”。白宫并未提供进一步细节,仅表示“正在探索所有选择以保障国家和经济安全”。

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